Coinbase, exchange líder de criptomonedas, ha publicado un nuevo informe que profundiza en las tendencias de restaking de Ethereum. El informe, escrito por los analistas David Han y David Duong, explora cómo el restaking podría remodelar los incentivos de los validadores, abriendo nuevas oportunidades e introduciendo riesgos complejos.

Los analistas de Coinbase explican por qué el restaking ha surgido como un tema importante dentro de la industria de las criptomonedas. El cambio de Ethereum a Proof-of-Stake (PoS) ha creado una enorme reserva de ETH bloqueado, superando con creces los requisitos de seguridad de la red.

Sin embargo, la introducción del restaking, en particular a través de los tokens de liquid restaking (LRT), pone en primer plano tanto las oportunidades como los riesgos para los validadores y el ecosistema financiero descentralizado (DeFi) más amplio.

Crecimiento del restaking y auge de los LRT

El restaking permite a los validadores de Ethereum obtener recompensas extra asegurando servicios adicionales sobre la capa base de la red.

Este concepto se ha afianzado con el auge de EigenLayer, un protocolo de restaking que se ha convertido en la segunda mayor plataforma DeFi de Ethereum con 12,4 mil millones de dólares en valor total bloqueado (TVL).

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EigenLayer ha experimentado un crecimiento explosivo a pesar de la falta de servicios de validación activa (AVS) en vivo, es decir, los protocolos adicionales que los validadores pueden asegurar para aumentar las recompensas. Esto sugiere que las oportunidades de farming a corto plazo podrían impulsar cierto interés.

Los analistas de Coinbase predicen una caída a corto plazo en el TVL de EigenLayer cuando termine la farming o si los rendimientos iniciales de AVS decepcionan.

El restaking ha impulsado la aparición paralela de LRT. Estos tokens representan derechos sobre ETH restaked y ofrecen a los holders flexibilidad y la posibilidad de obtener mayores ganancias en DeFi. Múltiples protocolos LRT compiten ahora, reflejando la tendencia observada en el sector del staking líquido.

Lea más: ¿Qué es el staking de criptomonedas? Guía para obtener ingresos pasivos

Complejidades y recompensas inciertas: análisis de Coinbase

Aunque el potencial del restaking es evidente, el análisis de Coinbase destaca los riesgos financieros y de seguridad. La implicación en varios AVS puede complicar la comprensión de las repercusiones financieras y de seguridad, aumentando las apuestas más que antes.

Las preocupaciones de Coinbase se hacen eco de lo que Vitalik Buterin, cofundador de Ethereum, declaró en mayo de 2023.

“En algunos casos, si se comportan mal de acuerdo con las reglas del otro protocolo, su depósito también se recorta. En otros casos, no hay incentivos dentro del protocolo y el stake se utiliza simplemente para votar”, escribió Buterin.

Además, aún está por ver lo lucrativas que serán las plataformas de RV inicialmente disponibles. Algunas plataformas de LRT podrían tener que hacer frente a estructuras de comisiones insostenibles si los rendimientos de los AVS son insuficientes para cubrir los costes.

Además, decidir cuál SVA respaldar introduce otro grado de complejidad para quienes se dedican al restaking. Este proceso de toma de decisiones crea un entorno turbio en el que resulta difícil evaluar con precisión los riesgos.

Los proveedores de LRT pueden verse tentados a perseguir los mayores rendimientos posibles, exponiendo potencialmente a sus usuarios a mayores niveles de riesgo sin una comprensión exhaustiva de las implicaciones.

A pesar de estas preocupaciones, el restaking está allanando el camino para innovadores protocolos DeFi y puede influir significativamente en el modelo económico de Ethereum.

Con el TVL del sector de LRT en DeFi cercano a los 8,5 mil millones de dólares y plataformas como CoinGecko categorizando los tokens de restaking como un área de crecimiento significativo, la trayectoria del sector en el ecosistema de Ethereum está preparada para una evolución sustancial.