El Consejo de Estabilidad Financiera (FSB) alerta que los países de mercados emergentes y en desarrollo (EMDE) pueden estar expuestos a riesgos macrofinancieros derivados del uso de stablecoins vinculadas a monedas extranjeras. El FSB destaca en un informe que las monedas estables pueden desestabilizar los flujos financieros y tensar los recursos fiscales de dichos países. El FSB es un organismo internacional que supervisa y formula recomendaciones sobre el sistema financiero global.
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El citado organismo indica que los riesgos de estabilidad financiera asociados con las GSC (monedas estables globales) podrían afectar más a los EMDE (economías de mercados emergentes y en desarrollo) que a las AE (economías avanzadas). Igualmente, señala que las monedas estables plantean preocupaciones relacionadas con las finanzas ilícitas, la privacidad de los datos, la ciberseguridad, la protección de consumidores e inversores y la estabilidad fiscal y macroeconómica.
FSB y stablecoins en Brasil
El informe muestra el caso de Brasil, donde la regulación de criptoactivos aún no ha entrado en vigor. El Banco Central de Brasil mide el volumen de flujos de criptoactivos entre Brasil y el resto del mundo a través de su Sistema de Reporte de Transacciones Internacionales (ITRS).Según el Banco de Brasil, las importaciones netas de criptoactivos desde julio de 2022 hasta junio de 2023 asciende a $8.300 millones. La Receita Federal de Brasil (RFB), que lleva recolectando datos de criptoactivos desde 2019 de usuarios y plataformas de comercio de criptomonedas en Brasil, registró transacciones por valor de $38.100 millones entre julio de 2022 y junio de 2023, con stablecoins, lo que representa el 93% del volumen total (85% proviene de USDT).
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Los datos de la RFB también sugieren niveles crecientes de actividad relacionada con stablecoins, ya que el número de personas jurídicas y naturales que reportaron la propiedad de stablecoins y criptoactivos aumentó en el mismo período un 178% y 114%, respectivamente. Chainalysis estima que el valor de los criptoactivos recibidos por Brasil desde julio de 2022 hasta junio de 2023 supera los $80.000 millones, de los que más del 60% son stablecoins. El mismo informe indica que USDT es la criptomoneda más comprada con el real brasileño en las plataformas de criptoactivos, con más del 50% de órdenes.
Argentina
FSB destaca que en Argentina se están llevando a cabo cambios regulatorios para abordar las deficiencias en la recolección y reporte de datos sobre actividades de criptoactivos. Una regulación reciente establece un registro de proveedores de servicios de criptoactivos para AML/CFT. Aunque actualmente existen limitaciones de datos, las estimaciones del Banco Central sobre el volumen de comercio de las plataformas de comercio de criptoactivos muestran un aumento en el nivel de transacciones. Alcanzando un máximo cercano a $55 millones mensuales a fines de 2023. Los datos públicos de una de las plataformas de comercio de criptoactivos más grandes de Argentina, Bitso, informan que la gran mayoría de la actividad de volumen de comercio está relacionada con la stablecoin USDT.
Nigeria
Nigeria es otro ejemplo destacado de EMDE con un alto nivel de actividad relacionada con stablecoins. La falta de acceso a servicios bancarios tradicionales y la volatilidad de la moneda local han llevado a muchos nigerianos a adoptar criptoactivos como una alternativa viable, dice FSB. Según datos de Chainalysis, Nigeria ocupaba el sexto lugar en el índice global de adopción de criptoactivos en 2023. Datos de Statista muestran que el 32% de los usuarios de internet en Nigeria poseen o han utilizado criptoactivos, una de las tasas más altas del mundo.
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El Banco Central de Nigeria ha intentado regular el uso de criptoactivos emitiendo directrices y restricciones, pero la demanda sigue siendo alta. Las remesas son una de las principales áreas donde los nigerianos utilizan stablecoins, ya que ofrecen una forma más barata y rápida de enviar dinero al extranjero en comparación con los métodos tradicionales. Las stablecoins como USDT son particularmente populares debido a su estabilidad en comparación con la moneda local.
Estos estudios de caso demuestran, según el FSB, que EMDEs como Brasil y Nigeria muestran un interés y un nivel de actividad relativamente altos en relación con las stablecoins. La necesidad de alternativas financieras más estables y accesibles y la falta de confianza en los sistemas bancarios tradicionales son los motivos que llevan a los nigerianos a utilizar las stablecoins.
Tenencias de stablecoins canjeables
Dado el alto nivel de uso de las stablecoins por parte de determinados países, el FSB subraya que todos los usuarios de monedas estables globales referenciados en moneda fiduciaria deben tener la seguridad de que sus tenencias son canjeables de manera oportuna al valor de referencia. «Cualquier reclamo legal que no garantice a todos los usuarios el canje oportuno al par en moneda fiduciaria para GSCs basados en una sola moneda fiduciaria aumenta la vulnerabilidad del GSC a una pérdida de confianza y los riesgos asociados de financiación y liquidez, lo que podría aumentar las perspectivas de riesgo sistémico».
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